について調べた論文「What drives the global official/policy interest rate?」がオーストラリア国立大学（ANU）応用マクロ経済分析センター（Centre for Applied Macroeconomic Analysis［CAMA］）から出ている。著者はRonald A. Rattia（西シドニー大学）とJoaquin L. Vespignani（タスマニア大学）。
以下はその要旨。
We construct a GFAVAR model with newly released global data from the Federal Reserve Bank of Dallas to investigate the drivers of official/policy interest rate. We find that 62% of movement in global official/policy interest rates is attributed to changes in global monetary aggregates (21%), oil prices (18%), global output (15%) and global prices (8%). Global official/policy interest rates respond significantly to increases in global output and prices and oil prices. Increases in global policy interest rates are associated with reductions in global prices and global output. The response in official/policy interest rate for the emerging countries is more to global inflation, for the advanced countries (excluding the U.S.) is more to global output, and for the U.S. is to both global output and inflation.
（拙訳）
我々はダラス連銀から新たに公表された世界のデータを用いてGFAVARモデル*1を構築し、公定／政策金利を動かす要因を調べた。我々は、世界の公定／政策金利の動きの62%は、世界の通貨供給量（21%）、原油価格（18%）、世界の生産（15%）、世界の物価（8%）に起因することを見い出した。世界の公定／政策金利は、世界の生産と物価と原油価格の上昇に顕著に反応する。世界の政策金利の上昇は、世界の物価と生産の低下に結び付いている。新興国の公定／政策金利は世界のインフレにより反応し、（米国を除く）先進国は世界の生産、米国は世界の生産とインフレの両方に反応する。
