一昨日のエントリでは、レベッカ・ワイルダーのFRBのバランスシート縮小に関する分析を取り上げ、合わせてメイデン・レイン（Maiden Lane）LLC関連のFRBの損失に関する彼女の懸念を紹介した。
今日は、Maiden Lane関連で実際にどの程度の損失が起きているのか見てみるため、FRBの公表データ（週次）を元に、時価の推移グラフを描いてみた。
最初に、3種類あるMaiden Laneの個々の時価、および、時価合計と簿価合計をグラフにしてみた（FRBは、水曜日時点の値と、その水曜日までの1週間の平均値、という2種類のデータを出しているが、ここでは水曜日時点の値を用いた）。
次に、各Maiden Laneの時価と簿価のグラフを描いてみた。
ここで、各Maiden Laneの対応案件は以下の通りである。
FRBの週次リリースの脚注によると、各Maiden Laneについて、以下のタイミングで時価算定の基準日を見直している。
| 変更日付 | Maiden Lane | Maiden Lane II | Maiden Lane III | |
|---|---|---|---|---|
| 2008/7/2 | 2008/6/26 | |||
| 2008/7/16 | 2008/6/30 | |||
| 2008/10/22 | 2008/9/30 | |||
| 2008/11/26 | 2008/10/31 | |||
| 2008/12/10 | 2008/11/25 | |||
| 2008/12/17 | 2008/12/12 | |||
| 2009/1/28 | 2008/12/31 | 2008/12/31 | 2008/12/31 |
グラフを見ると、基本的には時価算定の基準日を見直すたびに時価が下方修正されていることが分かる。唯一の例外が、1/28の洗い替え（時価基準日＝2008/12/31）の際のMaiden Lane III、すなわちAIGのCDO関連融資の時価の上昇である。これは意外な気がするが、この問題に着目した1/30のForbes記事では、当初の評価算定が低すぎたのと、CDOの担保に政府保証が入ったためではないか、と推測している。この件についてNY連銀はコメントを拒否したとの由。
ちなみに、12/24の週にMaiden Lane IIIの簿価、時価とも跳ね上がったのは、この追加買い取りによるものと思われる。
最後に、日本人ちっくに簿価と時価の差額（評価損）もグラフにしておく。
直近時点では、797億の簿価に対し75億、つまり1割近い評価損が出ていることがわかる（…それでもFRBのバランスシート全体1兆8786億ドルの0.4%程度に過ぎないわけだが）。内訳は、Maiden Laneが44億、Maiden Lane IIが13億、Maiden Lane IIIが18億で、評価損率にしてそれぞれ14.6%、6.3%、6.2%である。この結果を見ると、銀行救済への出資は、証券化商品への買い取りに比べ、率にして倍以上の損失をFRBにもたらしていることになる。ワイルダーが懸念するように、これから銀行救済に乗り出していくと、FRBは（少なくとも当面は）高い損失を蒙ることを覚悟せねばならないように思われる。
なお、上記グラフ描画で使用したデータのダウンロードについて付言しておくと、時価はここからヒストリカルデータを一括して取れるが、簿価は週次のリリースから拾っていくしかないようだ。せっかくなので、以下にそうやって拾ったデータを示しておく（NYFRBの元本、経過利息、および、LLCに共同出資したJPモルガンorAIGへの元本と経過利息合計、という内訳に分かれている）。
| Maiden Lane | Maiden Lane II | Maiden Lane III | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日付 | 元本 | 経過利息 | JPモルガン | 元本 | 経過利息 | AIG | 元本 | 経過利息 | AIG |
| 2008/7/2 | 28820 | 12 | 1151 | ||||||
| 2008/7/9 | 28820 | 25 | 1153 | ||||||
| 2008/7/16 | 28820 | 37 | 1154 | ||||||
| 2008/7/23 | 28820 | 50 | 1156 | ||||||
| 2008/7/30 | 28820 | 62 | 1157 | ||||||
| 2008/8/6 | 28820 | 74 | 1159 | ||||||
| 2008/8/13 | 28820 | 87 | 1160 | ||||||
| 2008/8/20 | 28820 | 99 | 1162 | ||||||
| 2008/8/27 | 28820 | 112 | 1163 | ||||||
| 2008/9/3 | 28820 | 124 | 1165 | ||||||
| 2008/9/10 | 28820 | 136 | 1166 | ||||||
| 2008/9/17 | 28820 | 149 | 1168 | ||||||
| 2008/9/24 | 28820 | 161 | 1169 | ||||||
| 2008/10/1 | 28820 | 174 | 1171 | ||||||
| 2008/10/8 | 28820 | 186 | 1172 | ||||||
| 2008/10/15 | 28820 | 195 | 1174 | ||||||
| 2008/10/22 | 28820 | 205 | 1175 | ||||||
| 2008/10/29 | 28820 | 214 | 1176 | ||||||
| 2008/11/5 | 28820 | 221 | 1178 | ||||||
| 2008/11/12 | 28820 | 228 | 1179 | ||||||
| 2008/11/19 | 28820 | 235 | 1180 | ||||||
| 2008/11/26 | 28820 | 243 | 1182 | 15134 | 3 | 5002 | |||
| 2008/12/3 | 28820 | 249 | 1183 | 15134 | 9 | 5005 | |||
| 2008/12/10 | 28820 | 256 | 1184 | 15134 | 16 | 5010 | |||
| 2008/12/17 | 28820 | 262 | 1185 | 19494 | 8 | 1001 | 15134 | 23 | 5014 |
| 2008/12/24 | 28820 | 265 | 1187 | 19494 | 20 | 1002 | 24339 | 36 | 5019 |
| 2008/12/31 | 28820 | 267 | 1188 | 19494 | 27 | 1003 | 24339 | 45 | 5022 |
| 2009/1/7 | 28820 | 270 | 1189 | 19169 | 33 | 1003 | 24339 | 52 | 5026 |
| 2009/1/14 | 28820 | 273 | 1190 | 19169 | 38 | 1004 | 24339 | 59 | 5029 |
| 2009/1/21 | 28820 | 276 | 1191 | 19169 | 44 | 1005 | 24339 | 66 | 5032 |
| 2009/1/28 | 28820 | 279 | 1192 | 19169 | 49 | 1005 | 24339 | 73 | 5036 |
| 2009/2/4 | 28820 | 281 | 1193 | 19169 | 54 | 1006 | 24339 | 79 | 5039 |
| 2009/2/11 | 28820 | 284 | 1195 | 18825 | 60 | 1006 | 24339 | 86 | 5042 |
